7月中旬，玻璃期價(jià)幾番沖擊1500關(guān)鍵位，在沒有足夠的利好拉動(dòng)下，期價(jià)沖高顯得動(dòng)力不足。由于臨近旺季，下游貿(mào)易商后期面臨一定的備貨需求，我們認(rèn)為短期市場(chǎng)回調(diào)空間有限，不過隨著玻璃生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)增加，玻璃遠(yuǎn)期供應(yīng)將有明顯擴(kuò)大，01合約也將面臨考驗(yàn)。
旺季臨近玻璃現(xiàn)貨存在支撐
前期隨著華東華北生產(chǎn)企業(yè)會(huì)議召開，多地呈現(xiàn)20元左右的漲幅，不過適逢國(guó)內(nèi)多區(qū)域高溫多雨，不利于玻璃廠家的出庫(kù)，不少企業(yè)在短暫的一周提漲后價(jià)格已經(jīng)再次回落。而玻璃期價(jià)受到黑色系拉漲的帶動(dòng)，再次沖擊1500關(guān)鍵位。玻璃主力期價(jià)與沙河現(xiàn)貨價(jià)差持續(xù)收窄。
進(jìn)入7月以來，純堿庫(kù)存的大幅攀升導(dǎo)致市場(chǎng)信心回落，純堿價(jià)格較上月同期下降250元，以當(dāng)前華北重堿1950元/噸的價(jià)格來計(jì)，燃煤玻璃的毛利潤(rùn)率仍有27%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)玻璃庫(kù)存累計(jì)為3201萬重量箱，較去年同期下滑5.2%，沙河重點(diǎn)玻璃企業(yè)庫(kù)存也只有383萬重量箱，為近年偏低水平。在良好的庫(kù)存背景下，玻璃現(xiàn)貨下跌空間有限，短期由于天氣條件不利影響較為短暫，從歷年玻璃走勢(shì)上來看，一般從8月開始行情便開始啟動(dòng)，后期貿(mào)易商存在備貨需求，從而對(duì)近月期價(jià)形成有力支撐。
復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能增加遠(yuǎn)期供應(yīng)
2018年以來，玻璃生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)依然豐厚，冷修生產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)意愿增強(qiáng)，年內(nèi)共計(jì)13條生產(chǎn)線加入復(fù)產(chǎn)行列，遼寧有一條新建生產(chǎn)線投產(chǎn)，日熔化量為500噸，除去冷修的6條生產(chǎn)線，國(guó)內(nèi)凈增加產(chǎn)能5610噸/天。而金九銀十是傳統(tǒng)銷售旺季，生產(chǎn)廠家一般會(huì)趕在此前進(jìn)行點(diǎn)火，當(dāng)前企業(yè)盈利普遍較好更是會(huì)加快生產(chǎn)線的復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。據(jù)悉，本溪福耀二線600噸、湖北明弘400噸、武漢長(zhǎng)利洪湖二線1200噸以及郴州旗濱1000噸玻璃都將在8月份存在點(diǎn)火預(yù)期，若如期實(shí)現(xiàn)復(fù)產(chǎn)，這些產(chǎn)能將在今年9月之后貢獻(xiàn)3200噸/天的增量，對(duì)旺季市場(chǎng)形成較大的考驗(yàn)。
統(tǒng)計(jì)顯示，70個(gè)大中城市新建房屋住宅指數(shù)中，2018年1~6月份一線城市房?jī)r(jià)當(dāng)月同比均呈現(xiàn)持穩(wěn)或微幅下滑態(tài)勢(shì)；但二、三線城市仍有小幅增長(zhǎng)。不論是政策面還是資金面的收緊，都是對(duì)房地產(chǎn)投資過熱的打壓，地產(chǎn)市場(chǎng)的降溫是緩慢持續(xù)的。據(jù)近兩月數(shù)據(jù)來看，雖然房地產(chǎn)新開工面積、銷售面積等各項(xiàng)數(shù)據(jù)有所反彈，但隨著棚改政策收緊，去庫(kù)存力度很大的三、四線城市將明顯降溫。在去年后半年基數(shù)偏高的背景下，未來房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)保持大幅增長(zhǎng)的概率不大，今年旺季需求不宜過分樂觀。
綜上而言，盡管近日受到高溫多雨等諸多不利條件影響，現(xiàn)貨此前漲價(jià)未能有效實(shí)行，但在廠家?guī)齑嫫汀⑵髽I(yè)利潤(rùn)較好的背景下，玻璃短期仍有較強(qiáng)的支撐，主力合約有望繼續(xù)偏強(qiáng)振蕩，而復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能的不斷增加對(duì)遠(yuǎn)期市場(chǎng)將是一大挑戰(zhàn)，預(yù)期后期09-01價(jià)差將繼續(xù)擴(kuò)大。
