近日有消息稱，籌備已久的玻璃期貨將在8月28日上市，且為了吸引投資者，投資門檻降低，由“大合約”改回“小合約”。業(yè)內(nèi)人士表示，玻璃期貨的推出能幫助現(xiàn)貨企業(yè)規(guī)避市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，且降低投資門檻，不僅有利于各方資金進(jìn)入，也有利于小企業(yè)更方便的進(jìn)行套保。
4000元可投一手據(jù)了解，此前鄭州商品交易所已發(fā)布《玻璃期貨征求意見稿》，確定“玻璃期貨合約的交易單位為20噸/手；以華東地區(qū)為基準(zhǔn)價(jià)區(qū)；基準(zhǔn)交割品是符合《中華人民共和國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)平板玻璃》(GB116142009)的5mm無(wú)色透明平板玻璃(不大于2m×2.44m)一等品”。同時(shí)，鄭商所規(guī)定了玻璃期貨的替代交割品符合國(guó)標(biāo)的4mm無(wú)色透明平板玻璃(不大于2m×2.44m)一等品，替代交割品無(wú)升貼水。
值得注意的是，此次玻璃期貨上市的門檻不再是“大合約”模式，未來(lái)合約單位僅為20噸，按玻璃近年主要運(yùn)行價(jià)格區(qū)間計(jì)算，每噸玻璃2000元左右，20噸玻璃合約價(jià)值就是4萬(wàn)元。鄭商所規(guī)定，玻璃期貨最低交易保證金為合約價(jià)值的6%，以期貨公司要求的10%保證金水平計(jì)算，交易一手合約需4000元左右，與已上市的其他工業(yè)品，如PTA(5噸)、白糖(10噸)、PVC(5噸)、聚乙烯(5噸)等合約價(jià)值相當(dāng)。
分析人士表示，此次玻璃期貨合約設(shè)計(jì)大小適中，較適應(yīng)玻璃市場(chǎng)及企業(yè)規(guī)模。據(jù)悉，目前國(guó)內(nèi)玻璃企業(yè)較多，但除生產(chǎn)企業(yè)以外，經(jīng)銷、深加工企業(yè)規(guī)模都很小。合約規(guī)模太大，會(huì)給中小規(guī)模玻璃企業(yè)參與期貨市場(chǎng)帶來(lái)壓力。“目前的保證金水平既方便企業(yè)套期保值交易，也有利于吸引投資者參與，從而保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性。”上述人士表示。
交割方式符合行業(yè)特性除了回歸“小合約”，玻璃期貨的另一大特色是使用全廠庫(kù)交割，不使用倉(cāng)庫(kù)，這也是我國(guó)首個(gè)采用廠庫(kù)交割的期貨品種。
鄭商所采用這種創(chuàng)新的交割方式，源于玻璃的產(chǎn)品特性。一般說(shuō)，玻璃的包裝運(yùn)輸通常以架為單位，每架重3.5—5噸，且面積較大，沒有大型卡車難以進(jìn)行玻璃的裝卸，且玻璃易碎，不便于多次裝卸，因此第三方的專業(yè)存儲(chǔ)玻璃的倉(cāng)庫(kù)很少，無(wú)法滿足期貨交割對(duì)庫(kù)容的需求。
另外，從玻璃消費(fèi)的特點(diǎn)看，廠庫(kù)交割有利于滿足買方的個(gè)性化需求。玻璃下游企業(yè)一般都根據(jù)訂單進(jìn)行購(gòu)買或深加工，個(gè)性化需求明顯，玻璃生產(chǎn)企業(yè)的倉(cāng)庫(kù)一般都存有各主要規(guī)格的產(chǎn)品，能滿足買方的提貨需求。
據(jù)了解，2011年，中國(guó)平板玻璃產(chǎn)量達(dá)7.38億重量箱，已連續(xù)23年居世界第一，占全球總量超過50%。卓創(chuàng)資訊玻璃分析師潘淑貞表示，目前平板玻璃主要終端需求領(lǐng)域?yàn)榉康禺a(chǎn)和汽車行業(yè)，近年國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)嚴(yán)格控制，加上平板玻璃新上產(chǎn)能較多，市場(chǎng)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩局面，價(jià)格波動(dòng)頻繁。面對(duì)價(jià)格波動(dòng)，玻璃生產(chǎn)、加工企業(yè)避險(xiǎn)需求強(qiáng)烈，迫切需要轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的工具。“玻璃期貨的上市不僅能為玻璃行業(yè)提供價(jià)格信號(hào)，還為玻璃相關(guān)企業(yè)提供避險(xiǎn)工具，有利于規(guī)范并促進(jìn)玻璃行業(yè)發(fā)展。”
