3月份我們調研了國內部分規模較大的銅材、鋁材企業
2013年3月份,我們通過實地走訪以及電話溝通等方式調研了國內部分規模較大的銅材、鋁材企業,我們總結得到的主要信息和結論是:節后開工率環比回升,同比基本持平或略好;下游企業原材料庫存水平普遍較低;江浙一帶多數下游企業對于今年形勢持謹慎樂觀態度,主要看好房地產的拉動。
1-2月銅材、鋁材產量穩步增長
從宏觀數據來看,2012年全年銅材產量同比增長7%,而鋁材產量同比增長11%。相比之下,2013年1-2月份國內銅材、鋁材產量仍然保持穩定增長,1-2月份合并銅材產量同比增長16%,合并鋁材產量同比增長14%。銅材、鋁材的宏觀產量數據與我們微觀調研得到的信息反饋是比較一致的。
但國內整體去庫存壓力仍然較大
目前LME及上期所銅、鋁等工業金屬庫存水平仍然相對較高,結合升貼水的數據和2月份銅進口數據下降的信息,我們認為目前中國的工業金屬板塊仍然處于消化庫存的階段,同時近期保稅區庫存也在小幅流出。
關注房地產行業對金屬需求的拉動作用
我們發現房地產銷售額是建筑鋁型材銷售的較好的領先變量,領先時期大約2個季度左右。從目前的情況來看,去年下半年房地產新開工、銷售等數據的回暖可能是支持銅材、鋁材目前開工率相對穩定的重要因素之一,未來需進一步關注房地產行業對金屬需求的拉動作用。
