1-4月份數據印證我們年初關注玻璃2014年基本面下行的判斷。上游產能增速仍有15％，但下游房屋銷售等領先指標同比確呈現負增長。作為空頭屬性品種，玻璃單邊操作以逢高拋空為主。考慮當前9月期價較現貨價格僅有20元/噸左右升水，現貨支撐下，玻璃短期下方空間預計有限。不過，從宏觀預計及行業格局變動來看，后市期價預計仍將繼續下行，但需等待現貨回落配合。5月現貨價格將引來季節性淡季，關注期限配合下的做空機會。
作為玻璃消費最為集中的房地產行業數據則繼續下滑。以新開工數據為例，繼1-2月數據同比下滑27.4％后，3月同比跌幅小幅收窄至25.2％。與玻璃消費最直接相關的房地產銷售數據下滑速度仍在加快。1-2月，房屋銷售面積同比下跌0.1％，而到了3月份，這一數據擴大至3.8％。年內玻璃需求同比增速下滑甚至出現負增長概率頗高。需求回落，產量數據卻在持續增加。盡管從統計局數據來看，1-3月中國平板玻璃產量增速僅有1.3％，但這一數據是否可靠值得商榷。以中國玻璃信息網數據來看，隨著去年新增產能投放，今年實際產量增速仍在10％以上。
價格庫存數據印證供需格局進一步走弱。廠商庫存在旺季未能有明顯消化。4月以來，玻璃廠商庫存溫和維持在3200萬噸高位，同比增速11％，環比幾乎未有下降。但對比往年好年份看，上半年旺季去庫存一般在3月末就開始啟動。出貨放緩及資金壓力下現貨價格開始轉弱。作為行業風向標的沙河地區在4月份兩次下調報價。在產能增長與需求下滑趨勢明確的背景下，今年年內現貨價格持續下跌概率較大，往年9月份季節性旺季行情或難再現。
