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　　節能環保解決方案供應商中國海螺創業控股有限公司（下稱“海螺創業”）擬于本周四（12月19日）在香港聯交所主板掛牌上市。
　　目前，海螺創業的業務包含余熱發電、垃圾焚燒、立磨、綠色建材、港口五大板塊，其絕大部分營業額來自于通過EP、EPC、BT進行余熱發電和垃圾焚燒項目。今年上半年，海螺創業76%的營業額來自提供余熱發電解決方案，且主要集中于水泥行業，14.3%來自于立磨，另有9.7%來自于港口物流服務。
　　根據羅蘭貝格的報告，按照2012年銷量計算，海螺創業是國內為水泥生產商提供余熱發電解決方案的第二大供應商，市場份額占到21%。
　　不過在業內人士看來，水泥窯余熱發電的增長空間并不大。一名水泥行業分析人士表示，當下國內新建水泥窯受限，海螺創業也許只能從海外項目進行拓展，或者將余熱發電技術延展到其他行業。
　　招股說明書顯示，海螺創業余熱發電解決方案客戶主要包括中國的水泥公司和鋼鐵公司，其次是泰國、印尼、越南和巴西的水泥公司，也開拓出了水泥行業以外的余熱發電終端應用市場。
　　根據羅蘭貝格的報告，國外水泥公司對余熱發電解決方案的需求預期由2012年的19億元增至2017年的65億元。
　　除了余熱發電，垃圾焚燒也是海螺創業的一大業務。不過，目前垃圾焚燒占海螺創業的業務比重并不高。從2010年至2012年，垃圾焚燒占到其營收比重分別為2.4%、5.5%、7.5%，今年上半年則為0。
　　“水泥窯協同處置很難做，海螺在銅陵的試點效果不錯，但具體還有什么項目并不清楚。”上述人士認為，水泥窯做垃圾焚燒在當下看來并不是件“討喜”的事情，一來破壞了傳統垃圾焚燒站的利益鏈條，二來政府部門對此并不十分認可。
　　“很多垃圾焚燒站都是地方環衛部門成立的，政府會給垃圾焚燒企業補貼，現在水泥企業一腳插進來，打破了利益鏈條。而且政府部門對技術認知也不夠。”上述人士認為，和垃圾焚燒廠都要新建不同，水泥窯協同處置是直接用當地現成的水泥窯，可以省去直接投資成本，而且對二惡英等有毒有害物質處理得更徹底。
　　值得注意的是，海螺水泥目前是海螺創業的最大客戶，對其銷售額占到2010、2011、2012年營業額的41.4%、35.5%、26.4%。今年上半年，這一比重增長到55.8%。
　　海螺創業稱，今年上半年這一比重再度上升，主要是因為其為海螺水泥海外生產廠房完成多個余熱發電項目，并向海螺水泥銷售其中國西部水泥生產線的立磨銷售額增加，此外還提升了揚州海昌港產能，而其主要客戶包括海螺水泥。
　　同時，海螺創業的大部分利潤亦產生于海螺水泥和海螺型材。2012年和今年上半年的利潤占比分別是83.0%和80.4%。
　　海螺創業在招股說明書中表示，這主要受到海螺水泥和海螺型材的凈利潤影響，包括整體經濟狀況、政府政策、市場需求、產能使用率、控制銷售成本的能力。
　　實際上，這種類似于“寄生”的現象在水泥行業也并非只此一家。正在上市進程中的中材節能也在很大程度上受惠于控股方中材集團下的多家水泥企業。
　　中材節能的招股說明書顯示，其2009年關聯交易收入占到當期營業收入的比重為6.4%，但到了2010年和2011年，該比重上升到34.56%和32.99%。
　　12月9日，海螺創業開始在香港公開招股，目前已經獲得中國建材、亞洲水泥、TCC Investment Corp、Gaoling Fund等的認購。