7月16日，S&P Global Commodity Insights的“金屬貿易回顧”系列報告之一顯示，預計全球氧化鋁市場將在2025年第三季度面臨壓力，主要原因是印尼新的精煉廠項目不斷增加，導致供應一直增長。
然而，在全球貿易不確定性普遍存在的情況下，市場情緒喜憂參半，市場參與者正密切關注中國的套利趨勢和幾內亞鋁土礦供應情況，以獲得更加明確的走勢。
S&P Global Commodity Insights首席鋁分析師Karen Norton表示：“短期內，我們預計市場仍對鋁土礦貿易可能的波動和在建項目任何延誤保持敏感。展望未來，必須要意識到，這些預估很大程度上取決于氧化鋁項目和擴張項目的成功，以及印尼和幾內亞等國的下游戰略。”
Platts評估，7月16日，澳大利亞氧化鋁基準離岸價為每噸368美元。第二季度，澳大利亞氧化鋁離岸價維持在每噸329-375美元的區間內，而巴西大西洋離岸溢價則徘徊在每噸20-25美元。
Platts評估的中國氧化鋁價格為每噸3,200元（山西出廠價），第二季度價格在每噸2,850-3,310元區間波動。
印尼精煉廠項目
第二季度，氧化鋁價格大多區間波動，市場參與者謹慎關注印尼新精煉廠項目的進展。其中包括PT Borneo Alumindo Prima精煉廠、Bintan Alumina Indonesia三期擴建項目以及PT Borneo Alumina Indonesia的Mempawah精煉廠。
市場參與者表示，進入第三季度，這些項目供應增加的預期帶來的價格壓力仍然強勁。
一熟知工廠運營的消息人士表示，年產能為100萬噸的PT Borneo Alumindo Prima精煉廠已于第二季度獲得出口銷售許可證，并已經開始商業銷售，而該廠的運營產能正在逐步提升。該消息人士表示，能否達到滿負荷運營取決于當前的庫存水平。
Bintan三期擴建項目產能為100萬噸/年，已于7月投產。消息人士表示，產量預計在8月份企穩。
市場消息人士表示，該精煉廠的初始產能預計為每年50萬噸，將逐步提升至滿負荷運轉，四期預計將于第四季度投產。
年產能為100萬噸的Mempawah精煉廠由PT Borneo Alumina Indonesia公司運營，其由PT Indonesia Asahan Aluminium（Inalum）和PT Antam共同擁有，前者持有60%股份，后者持有40%。
一熟知工廠的消息人士表示，目前正在進行生產，且不對外銷售，主要是因為Inalum作為股東，將主要購買Mempawah精煉廠生產的氧化鋁。
盡管預計來自印尼的額外供應可能在未來打壓氧化鋁價格。但市場參與者表示，最終影響將在很大程度上取決于當時現貨市場的實際供應量。
幾內亞的鋁土礦供應
盡管幾內亞政府于5月宣布吊銷51個涉及多種礦產的采礦許可證后，一些鋁土礦礦山面臨運營挑戰，但精煉廠廠需求強勁和幾內亞供應的推動，中國4月和5月鋁土礦進口量強勁，總計達到3,819萬噸。
海關總署公布的數據顯示，幾內亞在4月和5月繼續保持中國最大鋁土礦供應國的地位，5月出口量達到1,320萬噸，4月為1,670萬噸。幾內亞擁有全球最大的已探明鋁土礦儲量。
消息人士表示，隨著幾內亞進入降雨高峰期，鋁土礦開采和出口活動可能會受到干擾，導致產量下降和物流挑戰。雖然鋁土礦價格的潛在上漲可能支撐氧化鋁價格，但價格下跌可能會限制其上漲。
消息人士強調，鋁土礦供應仍然存在不確定性，因一些礦山可能在臨時減產后恢復生產。這可能令鋁土礦價格承壓，進而為氧化鋁潛在的價格下跌創造空間。
