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    自上周五以來，國際有色金屬價格持續暴跌。上周五貴金屬市場暴跌4.1%，帶動大宗商品紛紛跳水。目前金價據最高點下跌幅度已超過20%。業內人士分析，在此輪有色金屬下跌的行情中，上游原材料供應商利潤承壓，而下游部分企業在原材料采購方面迎來利好。但有分析人士表示，考慮到有色金屬價格整體走低可能伴隨市場需求的下降。市場規模縮小則可能對下游企業形成負面影響。
    供大于求帶動有色下跌
    上周五貴金屬市場暴跌4.1%。其中，黃金價格距最高點已下跌超過20%，意味著黃金已進入熊市周期。統計數據顯示，上周LME三月期鉛上漲0.20%；LME三月期銅、鋁、鋅、鎳、錫和COMEX黃金分別下跌0.01%、1.75%、0.48%、3.89%、0.63%和6.21%。從周一行情觀察，有色金屬價格下跌走勢仍在繼續。
    對于有色金屬價格下跌的原因，市場人士認為，全球經濟的走弱，以及中國經濟發動機效應減弱是主要原因。統計數據顯示，一季度我國GDP增速為7.7%，低于市場預期。剔除通貨膨脹的因素，中國宏觀經濟增速呈繼續走弱的態勢。
    市場之前一定程度上仍對中國經濟增速抱有期望，但從目前宏觀數據觀察，中國經濟已經面臨回落。在經濟回落的背景下，對資源類金屬的需求必然減少。分析人士認為，有色金屬行業的另一個癥結是產能過剩。由于此前大宗商品價格持續上升，導致上游供給不斷增多，行業總體處于供大于求的狀況。由于近年來全球經濟規模持續萎縮，市場對前期產能的消化仍需要一定時日。對于有色金屬價格的后市走勢，分析人士認為，考慮到目前全球經濟難言全面復蘇，中國經濟增速又面臨下滑，未來有色金屬價格仍將是波段式下跌趨勢。
    需求下降對沖成本走低
    有色金屬價格下降將對其上游的行業構成嚴重沖擊，相關企業凈利潤面臨嚴峻挑戰。不過，部分下游行業的采購成本有望受益。但分析人士認為，考慮到經濟下滑帶來的市場需求減弱將對采購成本利好形成對沖，未來有色金屬價格的下跌對下游行業的影響或低于業內預期。
    從產業面觀察，電線和電纜行業需要采購大量的銅作為原材料，白電行業也是如此。自一季度以來，銅價的下跌幅度接近10%，這將對下游企業的采購成本構成一定利好。在細分行業，如生益科技這樣從事覆銅板產品生產的企業其未來的采購成本有望降低。從前端產業數據來看，公司所處行業景氣度也正面臨回升的局面。
    順絡電子主要從事疊層電感和繞線電感產品的生產，公司今年在繞線電感領域業績表現突出。據機構估算，目前公司繞線電感業務已經超過疊層，收入占50%約3.7億元左右。據了解，在此領域3至4成左右的原材料為銀，公司的采購成本也有望降低。但值得注意的是，公司的產品同時受到日元貶值所帶來的不利沖擊。公司在電感領域和日本的村田、TDK是直接競爭對手。順絡電子相關負責人向中國證券報記者表示，日元走低已經影響到公司產品的報價。
    業內人士表示，盡管下游行業的采購成本有望在有色金屬下跌行情中進一步降低，但考慮到目前市場需求不足，其對企業利潤的貢獻仍有待觀察。在中國經濟增速低于市場預期、下游行業蛋糕整體縮小的背景下，僅靠原材料成本的貢獻，其利潤恐仍將難言樂觀。